大連商品交易所與馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所11月15日在廣州聯(lián)合舉辦第十二屆國際油脂油料產(chǎn)業(yè)大 會。大商所產(chǎn)業(yè)拓展部總監(jiān)蔣巍在主題演講時(shí)指出，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是期貨市場的根本宗旨，大商所持續(xù)探索創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)模式，近年來推出了“保險(xiǎn)+期貨”、場外 期權(quán)、基差交易等服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“組合拳”，取得了積極的市場效果。
據(jù)了解，經(jīng)過20多年發(fā)展，大連期貨市場品種不斷豐富，規(guī)則制度體系日 益完善，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能凸顯。一方面，期貨價(jià)格已成為現(xiàn)貨企業(yè)定價(jià)、政府宏觀調(diào)控的重要參考，很多企業(yè)參考期貨市場 開盤后的價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，傳統(tǒng)貿(mào)易“一口價(jià)”的定價(jià)方式正在發(fā)生改變，目前70%棕櫚油、50%豆粕和40%豆油的現(xiàn)貨貿(mào)易采用基差定價(jià)方式。同時(shí)，期 貨價(jià)格也成為價(jià)格保險(xiǎn)及場外衍生品的定價(jià)依據(jù)。
另一方面，期貨市場為企業(yè)提供了完善的套期保值工具，風(fēng)險(xiǎn)管理功能有效發(fā)揮。如2014年，大豆價(jià)格快速下跌近40%，企業(yè)現(xiàn)貨壓榨虧損嚴(yán)重，但國內(nèi)的油脂企業(yè)平穩(wěn)度過，這主要得益于油脂行業(yè)通過純熟的期貨市場套保操作減少現(xiàn)貨損失，部分企業(yè)甚至實(shí)現(xiàn)盈利。
蔣巍介紹，大商所始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，不斷探索創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式。早在2005年，大商所就全面推動開展“千村萬戶”市場服務(wù)工程。 2014年，大商所聯(lián)合期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，創(chuàng)新性地開展了場外期權(quán)服務(wù)“三農(nóng)”試點(diǎn)項(xiàng)目。在該模式下，企業(yè)和種植者不需要直接參與期貨市場便可實(shí)現(xiàn) 風(fēng)險(xiǎn)管理。
2014年以來，大商所累計(jì)開展了30個場外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目，在2017年的試點(diǎn)中，不僅產(chǎn)品設(shè)計(jì)和策略組合更加豐富，商業(yè)銀行、 證券公司等金融機(jī)構(gòu)也積極參與進(jìn)來，為產(chǎn)業(yè)提供了更加豐富多樣的服務(wù)，場外期權(quán)試點(diǎn)取得了積極效果。企業(yè)對利用期權(quán)工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理也越來越認(rèn)可，一些企 業(yè)開始持續(xù)開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)，甚至從期權(quán)的買方發(fā)展成期權(quán)的賣方。
蔣巍表示，在服務(wù)“三農(nóng)”的過程中，大商所還不斷探索創(chuàng)新，成效顯著。2015年，大商所將場外期權(quán)與保險(xiǎn)結(jié)合，成功探索出“保險(xiǎn)+期貨”模式，讓期貨走進(jìn)農(nóng)民千家萬戶成為可能。
記 者了解到，“保險(xiǎn)+期貨”模式已經(jīng)取得初步成效。保費(fèi)逐年降低，2016年項(xiàng)目試點(diǎn)的保費(fèi)平均122元，今年的試點(diǎn)保費(fèi)在70元左右，進(jìn)一步降低了農(nóng)民參 與的費(fèi)用支出水平。此外，“保險(xiǎn)+期貨”模式利用衍生品分散價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，不影響價(jià)格的市場形成機(jī)制，如果采用對保險(xiǎn)費(fèi)用進(jìn)行補(bǔ)貼的方式，財(cái)政補(bǔ)貼總額可 事先確定，資金運(yùn)作公開透明。
蔣巍表示，為進(jìn)一步推廣基差貿(mào)易模式，大商所還將推出基差交易試點(diǎn)。據(jù)介紹，基差貿(mào)易較傳統(tǒng)的一口價(jià)模式有很 多優(yōu)勢。采用基差貿(mào)易，企業(yè)可以較早明確供求，提前安排生產(chǎn)計(jì)劃，節(jié)約成本，并且交易價(jià)格公開透明。今年大商所將在焦煤、焦炭品種上開展基差交易試點(diǎn)，推 動國內(nèi)鋼鐵和煤礦企業(yè)積極利用期貨市場定價(jià)。對于服務(wù)“三農(nóng)”來說，通過基差貿(mào)易合同的方式銷售糧食，農(nóng)民可以較早確定收購糧食的貿(mào)易商，無需擔(dān)心收割后 “賣糧難”的問題，同時(shí)農(nóng)民可以在交貨前很長時(shí)間內(nèi)自主選擇有利的銷售價(jià)格，保障收益。通過這種方式，農(nóng)民將利用期貨市場真正實(shí)現(xiàn)“先賣后種”、“先賣后 收”。
